成都市内一家金店售卖的金饰摄影李里

近日，一张落款为周大福深圳珠宝制造有限公司的“停工待岗”通知在网上流传，同时有博主在社交平台爆料称，周大福深圳工厂已经停工停产。对此，周大福（01929.HK）回应称，相关言论失实，深圳工厂事件系部分部门调整与重新规划，不存在停工停产情况。

金融投资报记者注意到，2023年以来，随着国际金价不断升高，首饰金销售受到明显影响，不少消费者以购买金条代替首饰金消费，以首饰金销售为主的金店难免受到波及。对此，有业内人士表示，周大福此番对深圳工厂的战略调整，或许就与此相关。■本报记者 薛蕾

深圳公司变动人员已妥善安置

据悉，周大福在内地共有3个工厂，分别位于深圳盐田、佛山顺德与武汉黄陂。顺德工厂为周大福生产基地，深圳工厂以研发为主，武汉工厂定位为综合性珠宝生态产业园。

企查查数据显示，深圳市周大福珠宝制造有限公司成立于2012年，是周大福珠宝金行的成员，主要从事珠宝首饰及有关饰品、钟表、工艺品等生产和研发。该公司是香港周大福珠宝集团有限公司（以下简称“周大福珠宝”）设在深圳的黄金珠宝首饰的生产制造商。

年报显示，该公司2022年参保人数达1051人。值得一提的是，该公司由周大福品牌关联公司周大福珠宝金行（深圳）有限公司全资持股，后者对外投资企业超过70家，目前已有30余家注销。

对于具体的人员变动情况，周大福并未详细说明，但在听到网传的“周大福深圳工厂停工停产”等言论后，深圳市盐田区相关职能部门第一时间前往企业走访调研，盐田区工业和信息化局相关负责人向媒体透露，目前深圳珠宝摄影公司，本轮调整预计200人有岗位变动，而这200人目前均已得到妥善安置。

周大福2023年中报显示，集团员工超过28700人，其中83.7%的员工位于中国内地。据此估算，本轮深圳工厂变动人数占公司参保总人数的19%左右，占周大福总人数的0.6%。

门店增加未能推动业绩增长

4月12日，周大福发布了截至2024年3月31日止的三个月未经审核的主要经营数据。报告显示，报告期内，内地珠宝镶嵌、铂金及K金首饰类别的同店销售减少19.5%，香港及澳门珠宝镶嵌、铂金及K金首饰类别的同店销售于季内减少27.2%。

2024年上半年，周大福在内地的门店净增加189家。但从业绩表现来看，门店的增加却未能推动业绩的增长。报告期内，中国内地的门店表现并不乐观，同店销售收入、同店销量双双下滑。财报显示，中国内地同店销售收入下滑3.5%，同店销量下滑11.9%。

与此同时，急速扩张的加盟店，也降低了周大福的毛利率。

2023年，周大福整体毛利率由2020年的28.4%降至22.4%，扣除黄金借贷的未变现亏损（收益）的影响，公司调整后的毛利率则由29.6%下降至23.7%。2024年中报显示，公司报告期内毛利率为23.8%，黄金首饰产品营收占比的提升，导致毛利率下降150个点。

今年5月28日，摩根士丹利将周大福的股票目标价格由13.5港元降至12港元。摩根士丹利提醒称，来自黄金贷款的未变现亏损，将是影响期内列账纯利的关键因素。

中信证券在研报中指出，2023年，中国珠宝玉石首饰销售额为8200亿元，同比增长14.0%；其中，黄金首饰增速最快、占比最高、增长贡献率最大。机构对金价与黄金首饰消费的研究显示：当金价缓慢上升时，销售量有所增加；当金价快速上升时，销售量明显萎缩。2024年一季度，金价屡创新高，对金饰终端的销售造成冲击。在金价处于高位的背景下，预计黄金饰品的销售额很难再有大幅度的增长。

据金融投资报记者统计，2024年以来，黄金价格不断创新高，上海黄金交易所显示，6月6日，上海金早盘价为559.08元/克，截至6月6日15点，黄金最高价达到了561元/克，而2024年1月2日，上海金价为480.8元/克。以此估算，自1月2日至今，上海金价涨幅高达16.69%。

金价水涨船高，消费者购买金首饰的欲望也被浇灭，转而投资金条。世界黄金协会(WGC)6月5日发布的报告显示，全球央行4月份的黄金净购买量升至33吨，较3月份修正后的3吨出现了大幅增长。与此相反的是，2024年一季度，中国市场中的金饰消费同比下降6%至184吨。

专家建议：及时调整销售策略

事实上，因金价变动而影响经营的不止周大福一家。

周大生珠宝在2024年一季报中表示，“报告期内，受外部经济环境因素影响，春节后黄金市场价格快速上涨，叠加节后效应，黄金消费和下游客户补货热情受到压制，黄金品类的销售在节后受到一定程度的影响，消费预期更加谨慎。”

尽管周生生集团尚未发布2024年一季报，但其在2023年年报中提到，“在中国内地，尽管春节假期期间销售强劲，但2024年1月和2月合计销售额与2023年（同期）的高基数相比轻微下跌。”

中央财经大学副教授刘春生在接受金融投资报记者采访时表示，黄金企业在后续发展中应更加关注市场趋势和消费者需求，及时调整产品和销售策略，以适应金价的波动。在金价下跌时，企业应加大促销力度吸引消费者；在金价上涨时，则应推出高品质、高附加值的产品以满足消费者的需求。

刘春生强调，黄金企业可以通过技术创新和管理创新来降低成本。他建议，企业要加强品牌建设和市场推广，提升品牌知名度和美誉度，并通过广告宣传和线上线下的活动，提升消费者的关注度和购买力。此外，企业应拓展多元化业务，如珠宝定制、租赁等增值服务，并加强风险管理和内部控制，通过多元化投资组合来降低金价波动的风险。

■财经时评

金价上涨金店为何亏损

■本报记者 薛蕾

金价的上涨通常被看作黄金行业的利好，但近期金店的亏损现象却引起了市场的广泛关注，这背后的原因值得研究。

首先要明确的是，金价的上涨并不总是直接转化为金店的利润增长。金店的利润主要来源于黄金的买卖差价，而这个差价又受到多种因素的影响。当金价上涨时，消费者的购买意愿可能会降低，导致销量下降。同时，金店的库存成本也会随之上升，进一步压缩利润空间。

黄金行业的运营成本是一个不容忽视的因素。对于传统金店来说，店面租金、人员工资和日常运营成本是长期存在的负担。金价上涨时，这些固定成本并不会相应减少深圳珠宝摄影公司，反而可能会因为金价上涨带来的销量下降而变得更加突出。

随着消费者需求的多样化和个性化，金店的盈利模式也在发生变化。金店需要投入更多的资源进行产品创新和服务升级，以吸引和留住顾客。比如，通过独特的设计和精湛的工艺，金店能够为黄金产品增加附加价值，从而收取相应的加工费。

在黄金市场上，价格竞争激烈，通过提供个性化和定制化的服务，金店确实可以形成差异化竞争优势。但与此同时，消费者的口味在不断变化，市场上的竞争者也可能采取类似的盈利模式，也增加了竞争压力。

金价的上涨确实给黄金市场带来了活力，但并不会自动转化为金店的盈利。金店需要在成本控制、产品创新、市场策略等方面下功夫，才能确保在金价波动中稳健盈利。