要打造精致的妆容，化妆工具不可或缺。大多数化妆桌上，也总有几把刷子。

扫底妆、描眼影、画腮红……各式各样的化妆刷被划分为不同的种类，而围绕美妆而生的工具刷，拥有稳定消费的市场份额。

近日，中山尚洋股份科技有限公司（以下称“尚洋科技”）正式在新三板挂牌上市，计划冲刺北交所。计划开启资本市场之旅的尚洋科技，凭借多年给海外国际品牌代工生产化妆刷，逐步成为国内知名美妆代工厂商。

事实上，随着美妆消费群体购买力增强，本土美妆市场规模持续增长。与此同时，消费者对美妆需求逐渐多元，未来如何在新兴本土产品牌的激烈竞争中获得成长契机，是一个不小的难题。

而尚未摆脱代工属性的尚洋科技，未来能否通过构建自有品牌，成功占领年轻人的梳妆台，仍有一段路要走。

9月7日，针对相关发展问题，时代周报记者联系尚洋科技方面，截至发稿前，尚未获得回复。

“两把刷子”的生意

尚洋科技专注在美妆赛道里更细分的领域。公司成立于2005年，是一家集研制、开发、生产、销售为一体的企业，专注于生产设计、生产各类化妆刷、化妆工具的同时，将业务延伸护肤、彩妆等领域。

据Wind数据，2021年，尚洋科技营收1.99亿元，同比增长11.86%；实现归属于母公司股东的净利润达0.31亿元，同比增长32.93%。细分体现在产品营收上，2020—2021年，尚洋科技美妆工具营收分别为1.73亿元、1.53亿元，占比总营收均近9成。

目前，以ODM代工模式发展的尚洋科技，主要收入来源于境外。

在尚洋科技的公开转让说明书中，2020—2021年，外贸出口收入占公司总体收入比例超8成。与此同时，尚洋科技ODM销售实现收入分别为1.63亿元、1.82亿元，均占比总营收9成以上。

9月7日，洛克资本消费投资合伙人洪始良向时代周报记者表示，企业的ODM占比过大，可能存在的问题包括收入主要依赖品牌订单化妆各种刷子，业务的控制能力较差等。“因为企业要不断开发新的产品和优化成本，并保证能得到品牌方的订单，整体利润空间小。”洪始良称。

发展多年，尚洋科技与欧莱雅、丝芙兰、塔吉特等知名国际品牌建立了长期合作。

2021年，法国化妆品集团“欧莱雅”、美国零售商“塔吉特”、LVMH旗下化妆品零售商丝芙兰、意大利彩妆品牌“KIKO”和美国彩妆品牌“Tarte”，均是尚洋科技的前五名销售客户。而国内知名度较高的美妆品牌完美日记母公司逸仙电商，也与尚洋科技绑定了合作关系。

某种程度上，尚洋科技客户集中度较高。近两年，尚洋科技前五大客户占营业收入的比例分别为76.34%、75.22%。其中，欧莱雅为尚洋科技首要大客户，销售金额占比从2020年的29.55%攀升至2021年的32.80% 。

“公司客户集中度较高，但对单一客户不存在重大依赖情形。”对此，尚洋科技在公开转让说明书中称，随着业务规模的扩大，将继续积极开拓新的销售渠道和客户，在巩固与现有客户黏性基础上，加大新客户开发力度，分散客户集中给经营带来的风险。

行业竞争加剧

美妆工具行业在迅速发展。据前瞻产业研究院数据，2017 年至 2020 年，国内美妆工具行业市场规模年均复合增速为 22.21%；到2027年，美妆工具行业市场规模将突破275亿元。其中，化妆刷是美妆工具赛道最大的细分品类。

目前，在新生美妆工具市场，花西子、完美日记、毛戈平等众多新锐品牌异军突起，快速占领国内中低端市场以及部分中高端市场。同时，竞争仍在进一步加剧，更细分的国产化妆刷品牌，也在依托互联网发展逐渐崭露头角，如艾诺琪、琴制、花漾等本土品牌。

不过，尚洋科技专注于海外品牌代工的美妆工具业务，毛利率已经出现下滑。

2021年，尚洋科技毛利率为31.69%，下滑2.20个百分点。其中，美妆工具、美容工具以及吸塑包装物收入，毛利率均有所下滑。具体到作为主要收入来源的美妆工具，2021年毛利率为33.48%，去年同期为35.9%。

尚洋科技产品图/图源：企业官网

如今，以代工生产起家的尚洋科技，尝试从自有品牌建设入手，寻求业务增量。

此前，尚洋科技推出“尚洋”品牌的化妆刷，并在电商渠道上线，试图直达用户消费端。目前，在淘宝上，针对自有品牌销售，尚洋科技开通了旗舰店、尚洋企业店两家门店，但销售数据似乎并不可观。

除了粉丝数寥寥可数，旗舰店、尚洋企业店的产品销量几乎仅在个位数。其中，粉丝数最多、门店开通时间较长的尚洋企业店，在4万粉丝数的规模下，仅有十余款产品上新，月销售量最高的产品只有7笔付款记录。

除了化妆刷之外，尚洋科技还试图切入新品类，将业务触角伸向护肤、彩妆领域，但水花并不大。

2020年，尚洋科技曾与第三方公司合作，一同负责韩国“唯拉珠”品牌在中国市场的业务，但一年后便终止合作；2016年，尚洋科技还曾与法国企业COSM‘ETIKA 旗下彩妆品牌ZAO达成品牌战略合作，在国内市场引入ZAO品牌，多年也未有明显动作。

洪始良认为，尚洋科技自身没有掌握护肤配方和工艺核心，同时也没有对护肤行业和消费者的洞察积累，这样导致开发的产品得不到品牌方的认可。 “同时，护肤、彩妆领域存在充分竞争，如果没有找到一个比较好的切入点，很难获得认可。”

整体而言，营收主要为海外品牌代工的尚洋科技，没有改变代工厂的本质，仍在“替他人做嫁衣”。但相对于竞争激烈的美妆领域，尚洋科技想要俘获用户，长久保持市场份额并不轻松，向资本市场进发，或许也是为了寻求更多可能。

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