为进一步发挥多层次资本市场融资作用，支持实体经济高质量发展，人民银行联合多部委决定，加大债券市场融资支持力度，2020年引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元，进一步发挥民营企业债券融资工具支持作用，推动信用风险缓释工具和信用保护工具发展，为稳企业保就业提供资金支持。

一、“ 债务融资工具”是什么？

非金融企业债务融资工具（以下简称“债务融资工具”） ,是指具有法人资格的非金融企业（以下简称“企业”“发行人”）在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。

二、哪些企业可以申请发行＂债务融资工具” ？

债务融资工具发行实行注册制，企业能否发债、发行规模、发行价格等均取决于市场对企业风险和债券价值的判断。从实践来看，拟发债企业应至少满足以下基本条件：

A、依法设立的非金融企业法人机构

B、经营内容符合国家产业政策公司债企业债可以在银行间市场发型吗，所在行业未来三年可持续稳定发展

C、具有健全的公司治理结构、内部管理体系和募集资金偿付管理制度

D、主营业务稳定、具有可靠的偿债资金来源

E、近三年无重大违法违规事件、无不良信用记录，主要负责人无违法犯罪记录

小贴士

拟发债企业需向市场展示企业真实信息，相关管理机构仅对申请材料做形式上的审核，从材料的真实性、准确性和完整性方面进行评议。申请材料具体要求参见《非金融企业债务融资工具公开发行注册文件表格体系》 (2020版）、《非金融企业债务融资工具定向发行注册文件表格体系》 (2020版）。

三、企业可以发行哪些“ 债务融资工具”产品？

债务融资工具的发行方式主要分为公开发行和定向发行两种。注册及发行流程如下：

四、“ 债务融资工具”的注册发行流程是什么？

五、企业发行“债务融资工具”有哪些信息披露要求？

已取得《接受注册通知书》的发行人需履行发行前信息披露与存续期信息披露义务。

发行前信息披露：(应至少披露）发行公告、募集说明书、信用评级报告和跟踪评级安排、法律意见书、最近三年经审计的财务报表及审计报告和最近一期财务报表。

存续期信息披露：定期报告（定期披露年度经审计的财务报表及审计报告、各季度财务报表）、临时报告（随时披露可能影响偿债的重大事项时及其他特定事项）。

具体信息披露要求参见《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》 (交易商协会公告［2017] 32号）。

六、“债务融资工具”的发行利率是什么水平？

债务融资工具的发行利率受流动性水平、市场供需、发行人评级、债券期限及附加条款等多重因素影响。从今年1月－3 月，全国已发行情况来看，按照债券期限和发行人主体评级统计的加权平均利率水平如下：

期限

主体评级

AA

AA+

AAA

1年以内（不含1年）

4.14%

3.45%

2.44%

1年—3年（不含3年）

4.5%

4.01%

3.2%

3年以上

5.25%

4.32%

3.52%

七、民营企业发行“债务融资工具”有什么支持政策？

为缓解民营企业融资难、融资贵问题，人民银行创设“民营企业债券融资支持工具”为民营企业发债融资提供支持。目前，该项政策主要通过在债券发行时，同步配售（可选）信用风险缓释凭证（CRMW) 的方式达到为债项增信、提高发行成功率和降低融资成本的目的。有意向使用“民营企业债券融资支持工具”相关政策的发行人可与主承销商进行沟通，在通过主承销商的审批流程后即可添加使用。

八、信用风险缓释凭证如何为民营企业融资提供增信支持？

信用风险缓释凭证（CRMW) 是由信用增进机构、商业银行等机构创设的，为CRMW持有人就标的债券提供信用风险保护的，可交易流通的有价凭证。与传统担保增信需要企业提供

合格抵质押品的方式不同，CRMW相当于向投资者发售的民企债券投资保险，投资者自愿购买，如日后债券违约，CRMW购买人可获得相应赔付。

创设CRMW表明商业银行和信用增进机构对发行人资质的认可和背书公司债企业债可以在银行间市场发型吗，对债券的担保效果有放大效应，可有效促进债券的发行、降低融资成本。此外，CRMW由投资者付费，不会额外增加发行人的融资成本。